Jól állja a sarat a forint – Mikor jöhet az első kamatcsökkentés?
Január elején a Magyar Nemzeti Bank (MNB) kamatcsökkentései még kétségesnek tűnnek, azonban a következő hónapokban egyre valószínűbbé válik, hogy a jegybank lépéseket tesz e téren. A piac már aktívan árazza ezeket a várakozásokat, miközben a forint nem csupán a januári fagyos időjárást állta jól, hanem a december eleji szintekre is erősödött. Az MBH Bank legújabb elemzése szerint ez a stabilitás két szembetűnő tényezőnek köszönhető: a kamatcsökkentési várakozások mérséklődnek, miközben a forint a globális piaci hangulatingadozások ellenére is megőrzi erejét.
Bár a piacok nem maradtak érzéketlenek a Grönland körüli geopolitikai eseményekre – néhány napja jelentős eladások figyelhetők meg a nemzetközi részvénypiacokon, és a VIX félelemindex is emelkedett – a forint ezeket a megrázkódtatásokat viszonylag zökkenőmentesen kezelte. Hasonló stabilitás figyelhető meg a lengyel zloty esetében is.
Amennyiben az MNB nem kezd kamatcsökkentésbe, a forint még tovább erősödhet, hiszen a kamatcsökkentési várakozások kiárazódhatnak. Azonban ez nem feltétlenül lenne kedvező a vállalati szektor számára, amelynek idén, a gyenge külpiaci helyzet ellenére is jelentős béremeléseket kellene végrehajtania. Az erős forint nyomást gyakorolhat a bevételekre, ami még nehezebbé teheti ezt a feladatot. Az MNB monetáris politikája ugyanakkor elsősorban az inflációt célozza meg, amely terén a decemberi adatok nem hozták el a várt áttörést; a tartós árucikkek és szolgáltatások árindexe kellemetlen meglepetéseket okozott a piacon.