Borítékolható: Trumpot szétveti a méreg, ha porrá zúzza a terveit a mai kamatdöntés
Már napok óta rendkívül feszülten várják a piacok az amerikai jegybank szerepét betöltő Federal Reserve (Fed) szerdán magyar idő szerint este nyolc órakor várható kamatdöntését. Miközben Donald Trump hónapok óta agresszív kamatvágást sürget a gazdaság pörgetése érdekében, a Fed elnöki székét tavasz végén elfoglaló Kevin Warsh teljesen más forgatókönyvvel készülhet – legalábbis a piaci várakozások szerint.
Az elemzői prognózisok arról szólnak, hogy az elnök kegyeinek keresése helyett Warsh belekezdhet a kamatemelésbe. A legfrissebb makrogazdasági adatok, valamint az Iránnal szemben elmélyült, és már-már regionális háborúvá szélesedő konfliktus ellátási láncokra gyakorolt hatásai miatt mára szinte minden piaci szereplő közös nevezőre jutott a kamatok alakulását illetően.
A piac elsöprő többsége kamatemelést vár
A Chicagói Árutőzsde (CME) FedWatch eszköze szerint a piac több mint 92 százaléka kamatemelésre számít. Ez alapján hatalmas meglepetés lenne a tartás, a kamatcsökkentés pedig szinte elképzelhetetlen.
Csakhogy az Amerikai Egyesült Államok elnökét Donald Trumpnak hívják, aki már szeptember elején hangot adott akaratának a Truth Social platformon. Bejegyzésében arról írt, hogy a Fednek jobb lenne csökkentenie a kamatokat, különben élesíti a sajátos gazdasági fegyvereit, hogy érvényesítse az akaratát.
A hangos elnöki tiltakozáshoz hozzátartozik, hogy éppen a Donald Trump által felvállalt, egyre nagyobb aggodalmat keltő iráni konfliktus a kamatcsökkentés egyik fő kerékkötője. Kevin Hassett, a Fehér Ház nemzetgazdasági tanácsának igazgatója múlt pénteken a CNBC-nek kijelentette: „Biztos vagyok benne, hogy szerinte bőven lenne még tér a kamatok csökkentésére, és a Fed függetlenségének tiszteletben tartása mellett hangot is ad ennek az álláspontjának.”
A véleménynyilvánítás – főleg, ha a folyamatok nem a kedve szerint alakulnak – dörgedelmes lesz, erre szinte mérget vehetünk. Már csak azért is, mert a korábbi Fed-elnök, Jerome Powell utódját, Kevin Warsh-t sokan már a kezdetektől egyértelműen Trump bizalmi emberének tekintik, megkérdőjelezve a jegybank függetlenségét.
Mi lesz a nemesfémekkel?
A legvalószínűbb lépéssel, a kamatemeléssel számolva az Erste elemzői arra számítanak, hogy a Fed közelgő kamatemelési ciklusa legfeljebb átmeneti megingást okozhat a részvénypiacokon. Szerintük a kimagaslóan erős vállalati gyorsjelentések és a cégek jövedelmezősége hatékony védelmet nyújtanak az esetleges visszaesés ellen.
Annak ellenére, hogy az arany kurzusa a héten sikeresen tartotta magát a fontos technikai támasz felett, a kamatemelés hagyományosan negatívan hat a pusztán árfolyamnyereséget biztosító, osztalékot vagy kamatot nem fizető eszközökre. Így az ezüsttel együtt rövid távon nagy volatilitás melletti esésre lehet számítani.
Ugyanakkor egyetlen kamatemelés az elemzők szerint még nem teszi zárójelbe a nemesfémek hosszabb távú, emelkedő trendjét. Az aranynál különösen a jegybanki vásárlások jelentenek szilárd támaszt, míg az ezüstnél a továbbra is masszív ipari és befektetési kereslet foghatja meg a nagyobb eséseket.
Heves elnöki bírálat jöhet
A piac elsöprő többsége tehát kamatemelést vár a Fedtől a szerdai döntésen, amit a makrogazdasági adatok és az iráni konfliktus is indokolttá tesz. Ez éles ellentétben áll Donald Trump követelésével, aki agresszív kamatvágást sürget. Ha Kevin Warsh jegybankelnök emel, az heves elnöki bírálatot válthat ki. Mindez a nemesfémek piacán hirtelen esést, a tőzsdéken viszont valószínűleg csak átmeneti megingást hoz majd magával.